我國(guó)工程胶粘剂的行业格局：细分(fēn)龙头VS國(guó)际巨头，國(guó)产会替代进口？

工程胶粘剂简介

胶粘剂又(yòu)称粘合剂，是指通过物(wù)理(lǐ)或化學(xué)作用(yòng)，能(néng)使被粘合物(wù)结合在一起的材料。随着國(guó)民(mín)经济与科(kē)學(xué)技术的发展，胶粘剂已成為(wèi)高新(xīn)技术发展中一种不可(kě)缺少的新(xīn)型材料，在國(guó)民(mín)经济的各个部门及日常生活的相关领域得到了极其广泛的应用(yòng)，已从主要用(yòng)于木(mù)材加工、服装、轻工、建筑和包装等行业扩展到了新(xīn)能(néng)源、机械制造、航天航空、電(diàn)子電(diàn)器、交通运输、环保节能(néng)、医疗卫生等众多(duō)领域，已成為(wèi)國(guó)民(mín)经济和人民(mín)生活中不可(kě)缺少的重要新(xīn)材料。

工程胶粘剂是胶粘剂的高端产品，指用(yòng)于受力结构件胶接的，能(néng)長(cháng)期承受使用(yòng)应力、环境作用(yòng)的胶粘剂，和其他(tā)胶粘剂相比，具有(yǒu)强度高、耐疲劳、耐老化等优点，主要為(wèi)反应型胶粘剂。结构胶粘剂的化學(xué)类型主要有(yǒu)：环氧树脂胶、丙烯酸酯胶、厌氧胶、高性能(néng)聚氨酯胶、高性能(néng)有(yǒu)机硅胶。作為(wèi)替代传统连接技术的新(xīn)材料，结构胶粘剂无论是在传统产业还是新(xīn)兴产业中都得到了广泛应用(yòng)。

根据中國(guó)胶粘剂和胶粘带工业协会统计，2016年以来，我國(guó)胶粘剂产量保持6%以上的较快增長(cháng)。工程胶粘剂是胶粘剂中的高附加值产品，技术含量、制造及使用(yòng)条件均高于普通胶。随着我國(guó)房地产、汽車(chē)、光伏、電(diàn)子電(diàn)器等行业发展，我國(guó)工程胶粘剂市场规模将快速增長(cháng)。

下游行业对工程胶粘剂的发展具有(yǒu)较大的牵引和驱动作用(yòng)，它们的需求变化直接决定了行业未来的发展状况。随着技术的进步，工程胶粘剂在汽車(chē)制造和维修、電(diàn)子電(diàn)器、工程机械制造、建筑等方面的应用(yòng)日益成熟，而在一些新(xīn)兴领域如可(kě)再生能(néng)源、环保节能(néng)、航天航空、军工等领域的应用(yòng)也日趋广泛，其市场空间正在逐步扩大、市场需求不断增加。由于下游行业对工程胶粘剂产品的性能(néng)要求越来要高，促进了工程胶粘剂产品的技术进步和产品结构调整。同时，未来下游行业进行技术升级和工艺更新(xīn)还会对结构胶粘剂产生新(xīn)的需求，下游行业无论从应用(yòng)范围还是市场需求上均呈快速增長(cháng)态势，為(wèi)结构胶粘剂市场保持高速增長(cháng)提供了支持。

进入门槛高，产品认证严格

胶粘剂产品品种较多(duō)，就普通胶粘剂而言，生产设备和加工工艺比较简单，进入壁垒较低；但对于技术、质量及性能(néng)要求高的胶粘剂，尤其是结构胶粘剂而言，主要存在产品资质认证壁垒。國(guó)家对于结构胶粘剂行业本身并未设立资质壁垒，但某些对产品质量要求较高的下游制造行业，出于产品质量及安全性等考虑，用(yòng)户会要求工程胶粘剂进行國(guó)际國(guó)内权威机构的第三方认证，如应用(yòng)于光伏行业的胶粘剂需通过美國(guó)UL认证，应用(yòng)于风電(diàn)行业的胶粘剂需通过德國(guó)GL认证等。

作為(wèi)重要功能(néng)性材料，工程胶粘剂的质量对用(yòng)户最终产品的性能(néng)及品质影响重大，因此用(yòng)户选择供应商(shāng)比较谨慎，除了要求工程胶粘剂供应商(shāng)提供其相关产品的测试报告、认证证书外，还要求供应商(shāng)提供产品成功应用(yòng)的案例，以证明其产品的稳定性、可(kě)靠性以及后续服務(wù)能(néng)力等。产品初步取得客户信任后，需要通过用(yòng)户测试或第三方测试、现场考核评估、试用(yòng)等一系列漫長(cháng)的程序，才能(néng)批量供货。整个流程经过研发、试生产、试用(yòng)、认证通过、小(xiǎo)批量供货、批量供货等多(duō)个环节，通常至少需要1-2年，部分(fēn)大客户的认证周期甚至長(cháng)达5-6年。

另一方面，下游客户為(wèi)保持其产品性能(néng)和质量的稳定性，在选定工程胶粘剂供应商(shāng)并经長(cháng)期合作认可(kě)后，通常不会轻易更换，胶粘剂产品的客户粘性很(hěn)强，在電(diàn)子、汽車(chē)等需要長(cháng)期使用(yòng)胶粘剂的下游行业尤為(wèi)明显。

工程胶粘剂行业还存在较大的资金壁垒，企业的研发及生产需要较大规模的固定资产投入，特别是研发、试验及检测设备的投入，而试验和检测不会产生直接的经济效益。此外，产品还需要经历较長(cháng)的市场验证期，这就要求企业有(yǒu)足够的流动资金来支持项目的运转。同时，下游企业特别是高端客户凭借其良好的市场形象和较强的市场控制能(néng)力，往往要求供应商(shāng)提供较長(cháng)的货款信用(yòng)期，导致生产经营周转需要占用(yòng)大量的流动资金。另外，后续的技术更新(xīn)和产品升级同样需要持续的较大规模的研发投入。

进口替代加速，细分(fēn)龙头雏现

我國(guó)胶粘剂行业中的國(guó)内企业行业集中度较低，中小(xiǎo)型企业数量多(duō)、分(fēn)散广：我國(guó)胶粘剂生产企业达3,500多(duō)家，大多(duō)数為(wèi)中小(xiǎo)型企业，其中有(yǒu)1,800多(duō)家為(wèi)作坊式企业，年销售收入达5,000万元以上的企业不足百家，这些企业以技术水平要求较低的低端产品為(wèi)主业，产品利润率较低，处在行业金字塔的底部。

在结构胶粘剂领域，行业集中度相对高，少数具有(yǒu)自主知识产权的國(guó)内企业如回天新(xīn)材、康达新(xīn)材、硅宝科(kē)技及高盟新(xīn)材等，在总體(tǐ)研发能(néng)力和生产能(néng)力上还不能(néng)完全与國(guó)际竞争对手抗衡，但在部分(fēn)细分(fēn)领域和产品上已经取得長(cháng)足的进步，逐步替代部分(fēn)进口产品，在高端产品市场与國(guó)际巨头展开竞争，利润率也相对较高，处在行业金字塔的中上部；而國(guó)际化工巨头（汉高、3M等）凭借其强大的研发能(néng)力和品牌优势，通过在國(guó)内建立合资企业、生产基地或研发中心降低生产成本，在市场占有(yǒu)率和技术研发上占有(yǒu)明显的竞争优势，处在金字塔的顶部。

因此目前國(guó)内工程胶粘剂形成了跨國(guó)公司产品结构全面、技术领先，内资企业专注细分(fēn)领域、增長(cháng)较快，紧跟國(guó)外竞争对手的竞争格局，整體(tǐ)行业分(fēn)散度较高。

近年来随着國(guó)内龙头企业持续不断的加大研发投入、借助资本市场融资发展，本土企业在一些细分(fēn)领域已经具备与外资公司竞争的实力，其生产质量、研发实力可(kě)以和外资企业相媲美。例如，在风電(diàn)设备用(yòng)胶领域，康达新(xīn)材已从公司上市时的27%的市场占有(yǒu)率提高到如今的70%，超越美國(guó)迈图特种化工、陶氏化工等國(guó)际竞争对手，完全实现了进口产品替代；在汽車(chē)维修用(yòng)胶领域，回天新(xīn)材已经占据30%以上的市场空间，成為(wèi)行业绝对龙头，并正探索尝试进军汽車(chē)整車(chē)用(yòng)胶领域，未来进口替代空间巨大；在一些新(xīn)兴领域，如水处理(lǐ)用(yòng)胶、微電(diàn)子胶等，國(guó)内外企业推出新(xīn)产品的时间差距近年来也在不断缩小(xiǎo)。

因此，从全球格局来看，國(guó)际巨头仍然领先，本土企业精耕细分(fēn)市场，國(guó)内企业凭借本地化服務(wù)和价格优势进行进口替代是未来趋势，目前已经具备较强研发实力和产能(néng)规模的國(guó)内上市企业在进口替代过程中将最為(wèi)受益，在各自细分(fēn)领域内实现进口替代，打开成長(cháng)天花(huā)板。